4月22日公募2026一季报全部出炉，全市场资产净值37.52万亿元，剔除ETF赎回扰动后非货规模其实小幅正增长。主动权益基金继续“梭哈”AI高景气赛道，二级行业里通信设备、半导体、电池、元件、化学制药成加仓主力。中际旭创连续两季稳坐主动权益第一大重仓，持有市值高达738.96亿元，宁德时代、新易盛紧随其后。

从申万数据看，主动基金加配通信设备+1.40pct、半导体+0.58pct、电池+0.42pct，减配元件和消费电子。机构逻辑很清晰：全球算力需求爆炸，硬件端供需缺口短期难填，AI不是概念，是真金白银的新基建。海外地缘因素虽带来短期震荡，但国内基金经理明显在用真金白银投票——AI+新能源交叉标的仍是底仓。

风险点在于估值已经不低，下半年如果美股科技回调，A股跟跌概率不小。不过从历史看，每次公募集体抱团高景气赛道后，板块都会走出至少一波结构性行情。普通投资者别追高，建议把仓位集中在已兑现业绩的半导体和电池龙头，30%以内比较稳健。

这波持仓调整，其实是机构在告诉市场：2026年AI投资已经从“讲故事”进入“拼落地”阶段。